券商股回购阵营再添新军。7月17日，《红塔证券关于以集中竞价方式回购股份的方案》引起投资人关注，公司拟以自有资金通过集中竞价方式开展股份回购计划。此次回购金额设定在1亿元至2亿元之间，回购所得股份将全部用于减少公司注册资本。同时，回购价格上限为每股12.76元，这一价格较7月17日当日8.76元的收盘价，溢价幅度高达45.66% 。
回溯红塔证券的发展历程，自2019年7月5日成功上市以来，至今已走过六个年头。上市首日，其收盘价为4.98元，市值达180.94亿元，而截至目前，市值已攀升至413.19 亿元，实现了规模与业务结构的双重成长。不过，从其2019 - 2024年的业绩表现来看，波动较为明显。
据红塔证券2019-2024年年度报告显示，2021年达到15.76亿元峰值后，2022年受市场环境影响同比大幅下滑97.56%至0.38亿元。到2024年，业绩逐步恢复至7.64亿元，虽与2021年相比仍有差距，但已基本回升至2019年上市初期的水平。
展开剩余63%资本利用效率方面，Choice数据显示，公司净资产收益率（ROE）从2019年的6.78%下滑至2024年的3.21%。2022-2024年，连续三年低于证券行业平均ROE，资本配置效率有待提升。
公司对自营业务收入依赖严重。据公司年报，自营业务收入在2019-2021年为主要收入来源，自营板块净收入占比超80%。2022年，自营收入同比跌幅超97%，2024年虽回升至较高水平，但规模仍不及2021年的50%。
2023年营收回升至12.01亿元，归母净利润3.12亿元，初步摆脱2022年的业绩困境；2024年营收增长至20.22亿元，同比增幅68.36%，归母净利润7.64亿元，同比增幅144.66%，业绩复苏趋势明确。
数据来源：红塔证券股份有限公司2024年年度报告
业绩波动直接影响二级市场表现。Choice数据显示，2020年1月1日至2024年12月31日，红塔证券股票区间开盘价为11.94元/股，区间收盘价为8.49元/股，股价区间跌幅达28.77%。
谈及此次回购，红塔证券表示是基于“对公司持续发展的信心和对公司价值的高度认可”。2025年7月9日发布的半年度业绩预告显示，预计上半年归母净利润同比增长45%-55%，主要得益于公司持续推进自营投资业务的非方向化转型，资产负债结构和内容的不断优化。
一般情况下企业启动股份回购计划，会传递出多重信号。从市场信心角度看，公司以真金白银投入开展回购并承诺注销股份，释放出对内在价值高度认可的明确信号，管理层以实际行动回应市场关切，展现出对公司基本面与中长期发展的坚定信心。从资本运作角度，回购是公司主动优化资本结构的重要举措。
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